建设机械(600984)10月15日晚间公告,预计2019年前三季度实现的净利润同比增加228.35%左右。公司上年同期盈利1.16亿元。


甘肃快3走势图跨度分布10月15日,建设机械盘中最高价10.59元,股价连续两日创近一年新高。截至收盘,建设机械最新价为10.43元,上涨6.21%,全日成交金额达到2.2亿元,换手率2.75%。甘肃快3走势图跨度分布根据最新收盘价进行计算,建设机械总市值为86.34亿元。


甘肃快3走势图跨度分布,建设机械塔机租赁龙头量价齐升 前三季度净利预增约228%


资产减值风险逐步下降,实控人增持彰显信心。甘肃快3走势图跨度分布2016-2018年公司发生过大额资产减值,致使业绩承压,主要系商誉及坏账准备减值。2018年报显示,天成机械账面商誉剩余7547万元;坏账准备方面,2017、2018年公司对应收账款分笔进行了高比例的单独计提,风险大幅出清,剩余应收账款均为按账龄计提部分,我们预计资产减值风险下降。2018/7/3-2019/1/2间,陕煤集团通过集中竞价累计增持6591万股,占总股本的7.96%,增持金额约3.46亿元,展现其对于公司未来持续稳定发展的坚定决心。同时公司拟进行非公开发行,控股股东承诺认购不低于非公开发行股票总数的20%。


甘肃快3走势图跨度分布塔机租赁供不应求,将迎量价齐升。租赁价格由存量市场上塔机保有量及房地产施工量决定,(1)塔机在2015-2018年间销量极低,而行业客观每年存在一定的淘汰量,连续几年销量骤减使得塔机的社会保有量开始下降。(2)需求方面,房地产施工面积保持稳定上升态势,由此形成塔机租赁供不应求剪刀差,租赁价格快速上升。同时装配式建筑快速兴起,大塔吊供不应求情况更为明显,庞源作为龙头厂商,存量设备多为高吨米设备,显著受益租金价格上涨。


工程机械租赁龙头厂商,长期成长空间广阔。塔吊租赁行业为经营租赁+湿租模式,对企业的设备管理、人员管理、客户服务等能力提出很高要求。同行竞争对手包括紫竹慧和正和租赁,两家的塔机保有量分别为1000多和400多台,庞源租赁截至18年底4271的保有量已遥遥领先。未来看,企业的ROE是决定其是否有能力持续进行设备采购的核心因素,庞源租赁16-18年ROE分别达到7%、10%和13%,对比紫竹慧则分别为6%、4%和2%;可见与同行相比,庞源拥有更强的扩张动力和能力。目前庞源全国市场份额不到3%,未来成长空间广阔。


2019年建筑机械租赁市场处于平稳上升态势,公司顺应国家政策推动建筑产业化转型和装配式建筑的发展趋势,通过增加大中型塔机数量降低小型塔机比重,利用海外市场消化存量设备等方式,继续优化调整设备结构占比,抢占结构性新增市场份额。2019年1-9月租赁设备采购额较上年同期增长约74%。同时,租赁价格较去年同期有所上升,使得建筑机械租赁收入较上年同期增长约50%左右。


盈利预测与投资建议:我们预计公司2019-2021年净利润分别为5.86亿元、8.45亿元和11.07亿元,对应PE分别为14倍、10倍和7倍,给予“买入”评级,6个月目标价12.24元。


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